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锦泓集团的前世今生:营收4202亿行业第十毛利率6787%高于行业平均2308个百分点

作者:小编    发布时间:2026-05-01    浏览量:

  锦泓集团成立于2003年3月14日,于2014年12月3日在上海证券交易所上市,注册地址和办公地址均位于江苏省南京市。该公司是国内中高档服装领域的知名企业,核心业务为中高档服装的设计研发、生产制造、品牌营销及终端销售,拥有独特的品牌优势和全产业链布局。

  锦泓集团主营业务为中高档服装的设计研发、生产制造、品牌营销及终端销售,所属申万行业为纺织服饰 - 服装家纺 - 非运动服装,所属概念板块包括纺织服装概念、户外用品(露营)、增持回购。

  2025年,锦泓集团营业收入为42.02亿元,行业排名10/38,行业第一名海澜之家营收216.26亿元,第二名森马服饰150.9亿元,行业平均数为32.93亿元,中位数为19.83亿元。主营业务构成中,TeenieWeenie营收33.17亿元,占比78.94%;VGRASS营收6.85亿元,占比16.31%;云锦营收1.12亿元,占比2.66%;其他(补充)8805.57万元,占比2.10%。净利润为2.26亿元,行业排名11/38,行业第一名雅戈尔净利润24.26亿元,第二名海澜之家21.32亿元,行业平均数为1.77亿元,中位数为4278.36万元。

  偿债能力方面,2025年锦泓集团资产负债率为34.55%,去年同期为38.91%,低于行业平均39.13%,表明公司偿债能力较强。从盈利能力看,2025年公司毛利率为67.87%,去年同期为68.63%,高于行业平均44.79%,显示出较强的盈利水平。

  锦泓集团控股股东和实际控制人均为宋艳俊、王致勤。董事长王致勤,男,1964年4月出生,本科学历。曾就职于南京第二钢铁厂,后个体经商,曾任南京劲草服饰厂总经理、南京劲草时装实业有限公司执行董事兼总经理,2010年3月至今任锦泓时装集团股份有限公司董事长兼总经理。其2025年薪酬为152.85万,2024年为158.8万,同比减少5.95万元。

  截至2025年12月31日,锦泓集团A股股东户数为2.47万,较上期减少3.01%;户均持有流通A股数量为1.39万,较上期增加2.85%。截止2026年3月31日,锦泓集团十大流通股东中,汇丰晋信双核策略混合A(000849)位居第三大流通股东,持股1241.45万股,相比上期增加422.38万股;申万菱信多策略灵活配置混合A(001148)位居第四大流通股东,持股772.54万股,相比上期增加42.64万股;汇添富消费行业混合(000083)位居第五大流通股东,持股700.01万股,持股数量较上期不变;上海证券有限责任公司、汇丰晋信中小盘股票(540007)退出十大流通股东之列。

  山西证券指出,2025年公司两大女装品牌表现有所承压,基本符合行业趋势,线下新店态布局持续推进,带动店效改善;IP授权业务延续高速增长,云锦在营收快速增长的基础上,盈利能力同步提升。进入2026Q1季度,公司营收降幅收窄,受益于财务费用压力大幅减轻,季度净利润同比增长20%以上。预计公司2026 - 2028年归母净利润为3.14、3.40、3.74亿元,首次覆盖,给予“增持 - A”评级。

  天风证券指出,公司以Teenie Weenie「小熊家族IP」的商业授权与自有服饰产品运营,以及「云锦博物馆文化IP」的产业化运营为双引擎,形成轻资产品类扩张与文化精品高溢价并举的IP组合,拓宽中长期收入结构。基于2025年业绩表现,调整2026 - 2028年盈利预测,预计公司2026 - 2028年收入分别为48亿、56亿、65亿人民币,归母净利润为2.8亿、3.6亿、4.5亿人民币,维持“增持”评级。业务亮点如下:

  2025年IP授权业务延续高增长,终端零售额(GSV)约9.77亿元,同增64%;IP授权费收入5672万元,同增69%。

  元先品牌业务延续快速增长,主营业务收入同增37%,利润同增67%,云锦博物馆新馆拟2026年下半年开业,有望带动品牌线下销售。

  Teenie Weenie品牌新店态变革取得有效验证,51家店铺平均“年店效”超700万,远高于2024年平均“年店效”168万。

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